Курсовая: Лизинг и факторинг в РФ и развитых странах

легковых автомобилей. Так, можно получить в лизинг как отечественные

автомобили (ВАЗ, ГАЗ), так и импортные (Шкода Октавия и Шкода Фабия, Форд

Фокус, Мондео, Транзит, Галакси). До настоящего момента ни одна российская

лизинговая компания подобного рода проектами не занималась. Стартовавший

проект рассчитан на 3 года.

Как уже было сказано ранее, российские лизинговые компании зачастую создаются

при поддержке местных органов власти. Так, ЗАО «Московская лизинговая

компания» учреждено в ноябре 1993 года и имеет лицензию на осуществление

лизинговой деятельности № 002 от 02.09.96г., выданную Министерством экономики

РФ.

Эта компания создана в 1993 году как элемент инфраструктуры поддержки малого

предпринимательства в Москве. Компания стояла у истоков создания специального

законодательства о лизинге в России, являлась учредителем Российской

ассоциаций лизинговых компаний, Лизинговой Конфедерации СНГ, участником

Московской торгово–промышленной палаты, соучредителем ряда общероссийских

ассоциаций и лизинговых компаний в регионах России.

Объемы финансирования стандартны для российских лизинговых компаний и

составляют – для МП г. Москвы – 5–200 тыс. $., для прочих – 30–200 тыс. $.

Деятельность Московской лизинговой компании охватывает лизинг

технологического, пищевого, торгового, медицинского, полиграфического

оборудования, оргтехники, автотранспортных средств, строительной техники.

Отдельное направление – так называемый «лизинг под ключ», или лизинг

имущественных комплексов, включающих в себя как помещения, так и оборудование

для осуществления производственной деятельности.

Компания работает на рынке недорогих проектов стоимостью, как правило, 10 –

250 тысяч долларов. Имеются, однако, и более дорогие проекты, исчисляемые

миллионами долларов. Особо стоит отметить деятельность Московской лизинговой

компании как исполнителя программ Правительства Москвы. Представители

компании работают на территории от Санкт–Петербурга до Иркутска.

Московская лизинговая компания является исполнителем ряда московских

городских программ поддержки малого предпринимательства, содействия сбыту

московских производителей, развития региональных и межгосударственных связей,

социальной сферы.

Все современные лизинговые компании стремятся дать развернутую информацию о

себе и с этой целью выпускают всевозможные информационные бюллетени, создают

представительства в Internet и т.п.

2.1.2. Основные выводы по анализу лизинговой деятельности в России

В качестве вывода можно сказать следующее: потребность в лизинге на данный

момент крайне велика и спрос превышает предложение. Российский лизинг

характеризуется неустоявшимся законодательством, низким удельным весом в

общей массе инвестиций, несложившейся конъюнктурой лизингового рынка,

своеобразием учредителей, наличием незагруженных мощностей и отсутствием

крайне дорогих операций. Кроме того, из-за относительно малого срока

существования количество предоставляемых услуг достаточно мало. Так, если

обратиться к опыту Франции, где лизинговые операции суще­ствуют с начала 60–х

гг., то французские лизинговые компании предлагают своим клиентам самый

разнообразный спектр лизинговых услуг.

Раздельный лизинг, как вид дорогостоящих операций, также редко имеет место и

только если дорогостоящий актив финансируется не одной, а несколькими

лизинговыми компаниями, которые выступают в роли коллективных собственников

имущества. Опять же во Франции подобные операции очень распростра­нены.

2.2. Факторинг

2.2.1. Факторинг в Российской Федерации как уникальный вид "банковских" операций

В нашей стране факторинговые операции впервые стали применяться с 1 октября

1988 г. ленинградским Промстройбанком, а с 1989 г. факторинговые отделы стали

создаваться в других банковских учреждениях страны. Задача факторинговых

отделов – на договорной и платной основе выполнять для предприятий ряд

кредитно – расчетных операций, связанных со скорейшим завершением их расчетов

за товары и услуги.

Финансирование поставок товаров при факторинге предусматривает, что

немедленно после поставки продавцу банк выплачивает в качестве финансирования

значительную часть суммы поставки. В различных странах мира размер досрочного

платежа составляет от 50% до 90% от суммы поставки. Российская компания

"Диалог–Оптим" оплачивает до 90% от суммы поставки.

Отношения, возникающие по договору финансирования под уступку денежного

требования или, иначе, по договору факторинга, возникли как вид гражданско-

правового договора с принятием части второй Гражданского кодекса РФ, то есть

этот договор появился в российском гражданском законодательстве впервые, хотя

и использовался некоторыми российскими банками в их финансово–кредитной

деятельности до этого.

В мировой практике договор факторинга применяется давно и довольно активно.

Судебно–арбитражная практика по данному гражданскому договору еще только

складывается, научная же литература и статьи большей частью строятся на

иностранном опыте. И это объяснимо – в современной России успешно

функционируют очень небольшое количеств факторинговых компаний.

Процентная ставка по факторингу в России определяется, начиная с 12 %.

Процентная ставка может быть разделена между поставщиком и покупателем.

В ходе факторингового обслуживания может быть профинансирована поставка на

любую, даже самую незначительную сумму.

Если сравнить объем факторинговых операций за период с начала 2000 года до

настоящего времени, с объемом факторинговых операций в 1999 году, данный

показатель вырос в 6,7 раз, что демонстрирует высокий потенциал этих

финансовых услуг на российском рынке.

Факторинговое обслуживание по темпам роста занимает лидирующие позиции среди

наиболее стремительно и динамично развивающихся секторов финансовой

индустрии. За последнее десятилетие количество факторинговых компаний в мире

увеличилось в 3,4 раза, а их совокупный оборот – в 3,6 раза. Факторинговое

обслуживание является высокотехнологичным и информационноемким видом

обслуживания. Для получения наиболее полной и оперативной информации по

проводимым операциям клиенту устанавливается специализированное программное

обеспечение.

International Factors Group – старейшая и эксклюзивная международная

факторинговая ассоциация, которая на сегодняшний день объединяет 60

факторинговых компаний и банков из 35 стран мира, на долю которых приходится

28% общемирового факторингового оборота.

Поэтому о скорости развития российского рынка факторинга говорит и создание в

июне 2001 года Восточно-Европейской Факторинговой Ассоциации в целях

стимулирования развития факторинга на территории стран СНГ и Восточной Европы

и объединяющей ряд финансовых институтов региона (факторов), осуществляющих

международный факторинговый бизнес. Предпосылкой создания ВЕФА стало

стремительное развитие факторинга в регионе, и, соответственно, заметное

повышение интереса деловых кругов в области производства и торговли к этому

современному и перспективному комплексу финансовых услуг для реального

сектора экономики. В то время как на Западе ассоциации подобного типа

существуют и активно содействуют развитию отношений между своими членами уже

десятилетиями, для стран Восточной Европы и СНГ это стал первый опыт

интеграции международных факторов.

В качестве учредителей ВЕФА выступили АБ "Инвестиционно-банковская группа

НИКойл", ОАО "Банк Центркредит" (Казахстан) и ООО "Каро-Карен" (Армения).

Где же находят место факторинговые операции развитых стран?

Поставщики потребительских товаров как продовольственной, так и

непродовольственной групп, являются одной из наиболее распространенных

категорией клиентов факторинговых компаний в экономически развитых странах

мира. Доля фирм–производителей и торговых компаний, работающих в этом

секторе, составляет около 80% от общего числа клиентов Управления факторинга

АБ «ИБГ НИКойл» и других фирм-факторов.

Одной из наиболее активно развивающихся областей применения факторинга

является сфера услуг. В мире существует множество примеров успешного

использования факторинга для целей роста компаний, специализирующихся на

оказании телекоммуникационных, транспортных, полиграфических, туристических,

рекламных и многих других видов услуг (в частности, услуг, за оказание

которых взимается абонентская плата).

Несмотря на то, что в соответствии с законодательством РФ сегодня

факторинговые услуги могут оказывать банки и иные кредитные организации, а

также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на

осуществление деятельности такого вида (ст.825 ГК РФ), пока на практике на

рынке факторинговых услуг в Российской Федерации в роли финансового агента,

выступают только банки. В настоящее время российский рынок факторинговых

услуг, по сути, представляют только два банка – НИКойл и Международный

московский банк.

Ряд факторинговых операций достаточно дорог для предприятия; в западной

практике нередки случаи, когда потери там, где должен вроде бы наблюдаться

выигрыш, составляют до 50% суммы дебиторской задолженности.

С каждым годом роль договора факторинга, как на международном, так и на

внутреннем рынке России возрастает. За 2000 год количество факторинговых

сделок по России значительно увеличилось. Так, число клиентов по договору

факторинга у АБ ИБГ НИКойл возросло до 146 компаний, представляющих более 20

отраслей российской экономики, количество поставок принятых на факторинговое

обслуживание составило 19688 поставок, а оборот вырос более чем в 13 раз.

Кого же еще можно отнести к представителям российского рынка факторинговых

услуг?

Балтийский Транзитный банк, предлагающий два вида факторинговых услуг.

– Классический факторинг (с правом регресса и без права регресса) – договор

факторинга заключается между банком и продавцом.

– Перенятие финансовых обязательств – договор факторинга заключается между

банком и покупателем (кредитование покупателя).

Банк оплачивает продавцу до 80 – 99 % от полной стоимости отправленной

продукции. Вторую часть суммы в размере 1 – 20 % банк оплачивает продавцу

после инкассирования банком полной стоимости продукции от покупателя.

Если Ваша фирма испытывает недостаток оборотных средств в связи с отсрочкой

платежа за отгруженные товары или оказанные услуги, то Вам самое время

воспользоваться факторинговыми услугами ГКБ "Автоградбанк".

Условия финансирования:

Покупатель – платежеспособный клиент ЗАО ГКБ "Автоградбанк" или его филиалов

Наличие в договоре поставки раздела, оговаривающего расчеты только денежными

средствами через конкретный срок

Аванс поставщику – до 80 % стоимости поставленного товара

Комиссионное вознаграждение банка – 3–8 %

Мировая практика в области проведения факторинга выработала множества

вариантов факторинговых соглашений, использование которых зависит от

специфики факторинговых компаний и их клиентов.

В России же в настоящее время факторинг не достиг того уровня, который

имеется в ряде стран с развитой рыночной экономикой. Развитие факторинга в

нашей стране столкнулось с множеством проблем, например, с неплатежами

предприятий, вызванными продолжающимся экономическим кризисом.

Успех распространения этой формы торгово-финансовой деятельности будет

зависеть не только от общей экономической ситуации в стране, но и от

интенсивности исследовательского поиска в области методологии банковского

дела, от того, насколько активно будут происходить популяризация и усвоение

необходимых знаний.

Надо отметить, что ввиду относительной новизны данной банковской услуги и ее

развития в основном в Европе и США перспективными направлениями развития

международных факторинговых операций являются:

· расширение сферы применения МФО на страны СНГ, Южную Америку,

Азиатско–тихоокеанский регион;

· разработка на международном уровне положений и директив,

способствующих более интенсивному использованию факторинга;

· разработка методических материалов по созданию рациональных

технологий МФО, а также программного и информационного обеспечения поддержки

этих технологий

Что же происходит и происходило в России на данный момент и в течение

последних лет?

17 сентября 2002 в Деловом центре НИКойл прошел семинар для членов Союза

немецкой экономики "Факторинг в России". В числе присутствующих были

представители производственных и дистрибьюторских компаний – DaimlerChrysler

Automotive, Nestle Food, Siemens AG, Ehrmann, Londa Kosmetika, Boehringer

Ingelheim, VEKA Rus и др., а также представители банков и консалтинговых

компаний Bankgesellschaft Berlin AG, DC Bank, KPMG, Lovells CIS.

Сентябрь: Финансовая корпорация “НИКойл” 26 сентября 2002 г. с 14.30 до 17.00

(по московскому времени) на сайте forum.nikoil.ru провела

Интернет–конференцию “Финансовая Корпорация для развивающегося бизнеса”.

19 сентября 2002 года в Уфе Министерство промышленности, внешних связей и

торговли Республики Башкортостан совместно с Финансовой корпорацией "НИКойл"

провели Республиканскую конференцию на тему: "Предоставление факторинговых и

лизинговых услуг для развития бизнеса предприятий".

В конце августа 2002г. в Санкт–Петербурге прошла вторая ежегодная конференция

Восточно-Европейской Факторинговой Ассоциации.

16 апреля 2002 г.: На сайте http://www.factoring.ru/ состоялась первая в

России Интернет–Конференция “Развитие факторинга в России”.

21–25 января 2002 г.: В рамках подготовки к внедрению в промышленную

эксплуатацию системы IFExchange (система электронного документооборота между

факторинговыми компаниями–членами международной факторинговой ассоциации

International Factors Group) в г. Брюсселе с 21 по 25 января 2002 года был

организован семинар–тренинг для пользователей.

В России компания "НИКойл" при заключении договора по факторинговому

обслуживанию бесплатно предоставляет клиенту доступ к системе "е–Факторинг"

и, по желанию, устанавливается "Модуль клиента" системы "НИК Фактор". Работая

с системой "е–Факторинг" клиент, в режиме реального времени, получает

исчерпывающую информацию по факторинговому обслуживанию, в том числе обо всех

последних платежах и изменениях в дебиторской задолженности клиента. В

принципе, можно говорить о высоком, даже в сравнении с западными уровне

факторинговых услуг.

Участие в международной факторинговой ассоциации IFG дает АБ "ИБГ НИКойл"

возможность обслуживать российских поставщиков в соответствии с мировыми

стандартами, а доступ к самым современным "ноу-хау" в международной

факторинговой индустрии позволяет банку постоянно расширять свой продуктовый

ряд. Более того, благодаря первому в России Web–сайту, посвященному

факторингу (www.factoring.ru), у поставщиков теперь появилась возможность

получать последнюю информацию о факторинговых услугах, предлагаемым на

российском рынке, а также связаться с интересующими специалистами.

Членство в IFG позволило АБ "ИБГ НИКойл" получить возможность прямого

сотрудничества с международными факторинговыми компаниями и банками из разных

стран, объединенных международной электронной системой передачи финансовой

информации, а также доступ к уникальной базе данных о платежеспособности

иностранных дебиторов, последним разработкам и технологиям в области

международного факторинга.

2.2.2. Основные выводы по анализу факторинговой деятельности в России

Анализ экономической ситуации в нашей стране показывает, что спрос на

факторинговые услуги в России продолжает превышать предложение. Это легко

объясняется проблемой дефицита оборотных средств у поставщиков товаров и

услуг. В то же время полный отказ от товарного кредитования своих

контрагентов может привести (и уже приводит) к окончательному подрыву их

ликвидности и, тем самым, к заметному сужению круга своих потенциальных

покупателей, а значит, и к снижению объема продаж.

Наиболее существенной проблемой остается неготовность подавляющего

большинства отечественных кредитных институтов к развитию факторингового

обслуживания. Основная проблема здесь чисто методологическая: факторинг в

России относят то к кредитным, то к дисконтным, то к иным банковским

операциям. Между тем факторинг не только не является частью банковского дела,

но в его отношении некорректно вообще говорить об “операциях”, поскольку он

представляет собой постоянное обслуживание, но лишь изредка разовые сделки.

Все это требует специальных процедур принятия решений и управления рисками.

Вторая проблема – это неготовность подавляющей части банков страны к

среднесрочным инвестициям в новую для них отрасль деятельности.

Среди серьезных правовых проблем, на слабом урегулировании отношений

факторинга, и сколько не самого договора факторинга, а больше отношений

связанных с ним, в частности лицензирования факторинговой деятельности.

Выходом из этого положения стало бы принятие федерального закона о

факторинге, нормами которого бы более детально урегулированы отношения по

финансированию под уступку денежного требования. Кроме того, очевидно, что

необходимо принятие нормативного акта, которым был бы регламентирован порядок

лицензирования факторинговой деятельности.

В то же время говорить о низком уровне факторингового обслуживания не

приходится, немногие существующие фактор-компании обеспечивают достаточно

развитый сервис в соответствии с общемировыми стандартами, а в ряде случаев

превосходят его. Мое личное мнение – производится попытка монополизации рынка

факторинговых услуг в России компанией "НИКойл", которая при этом

обеспечивает, наверно, наиболее высокий уровень факторинговых услуг, применяя

современные информационные технологии и являясь участником самых признанных

факторинговых образований, ассоциаций и т.п.

В целом факторинг в России может рассматриваться как очень перспективное в

виду своей высокой доходности направление финансовых операций.

Конечно, отличия российского факторинга от западного разительны – в том числе

меньшее количество проводимых операций, недоработка законодательства и т.п.

Тем не менее, не приходится говорить о подавляющем отставании, а темпы роста

объемов факторинговых операций позволяют предположить будущие показатели на

уровне общемировых.

Заключение

В заключении должно быть отражено в первую очередь, насколько достигнуты цели

курсовой работы в рамках изложенного материала. Следовательно, необходимо

проанализировать соответствие информационной составляющей работы тому, что от

нее требовалось.

Итак, исходя из первой цели, я постарался дать развернутую теоретическую базу

тех понятий, которые были заявлены в названии. Настолько подробную, что в

принципе я считаю, что достаточно хорошо изложил то, что хотел. По крайней

мере, ясность в понимании предмета достигнута и можно говорить о своем

понимании теории и маркетинга.

Вторая цель – показать тенденции и способы применения этих инструментов в

рамках российской действительности также нашла свое отражение в моей работе

По возможности был проведен качественный и количественный анализ особенностей

развития лизинга и факторинга у нас и в развитых странах, и хотя нельзя

говорить о значительной глубине количественного анализа, позволяющего сделать

конкретные выводы о конкретных цифрах и соотношениях, тем не менее, я

постарался показать аналогии с ситуацией в зарубежных странах, своеобразие

российского лизинга и факторинга и некоторые способы улучшения текущей

ситуации в РФ.

Последней целью было для себя понять принципы функционирования лизинга и

факторинга с целью возможного использования полученных знаний в будущем в

профессиональной деятельности. Эта цель, похоже, достигнута. По крайней мере,

можно сказать, что я был крайне поражен тем, насколько идея лизинга

гениальна. Факторинг, в целом тоже полон любопытных загадок. И я считаю, что

приобрел для себя очень много и возможно буду заниматься этим в будущем.

В целом по курсовой работе можно сказать следующее: ни одна из стран мира не

выходила из экономического кризиса, не развивая инвестиционной деятельности.

Лизинг это эффективный и очень многообещающий инструмент привлечения

инвестиций в отечественную экономику, отличный способ снижения затратности

производства и оживления инвестиционной активности на финансовых рынках.

Вместе с тем успешному развитию лизинга в России препятствует ряд

обстоятельств, таких как нехватка стартового капитала для организации

лизинговых компаний, двойное обложение налогом на добавленную стоимость,

недостаточная осведомленность физических и юридических лиц, хотя в этом

направлении многое делается и некоторые другие проблемы. Существенным

элементом, затрудняющим развитие лизинговых сделок, является большой уровень

риска, который можно уменьшить, развивая страховую деятельность. Кроме того,

зарубежная практика свидетельствует, что успех лизинговой компании во многом

определяется деятельностью специальных посредников, так называемых лизинговых

брокеров.

При имеющемся дефиците финансовых ресурсов лизинговые компании способны

помочь выжить многим предприятиям, обеспечив технологическое оснащение их

производства, т.е. заложить основы выхода из кризиса и будущего

экономического подъёма.

Преимущество лизинга по сравнению с другими способами инвестирования,

заключается в том, что предприниматель может начать свое дело, располагая

лишь частью необходимых для покупки помещений и оборудования средств. К тому

же, предприятиям предоставляется не денежные средства, контроль за которыми

не всегда возможен, а непосредственно средства производства.

Что касается факторинга, то он тоже имеет свою практическую ценность,

особенно – как мне кажется – для компаний, осуществляющих эту деятельность J,

в силу высокой прибыльности факторинговых операций. Тем не менее, это –

хороший способ ускорения оборачиваемости средств предприятия, зачастую

способный серьезно помочь предприятию выжить путем своевременного внесения на

счет фирмы денежных средств за проданный, но неоплаченный товар.

Кроме того, можно говорить о значительном развитии факторинга в России уже

сейчас. Так, создаются факторинговые ассоциации, объединения, иногда даже

холдинги, осуществляющие предоставление факторинговых услуг. Высокий

технический уровень информационного обеспечения фактор-фирм и значительный

потенциал российского рынка позволяют предположить очень быстрый рост

факторинга в России в ближайшие несколько лет. На данный момент очевиден

устойчивый рост объемов предоставления факторинговых услуг в РФ – буквально в

геометрической прогрессии, спрос на эти услуги явно превышает предложение,

поэтому можно прогнозировать дальнейший рост количества и качества

факторингового обслуживания без снижения прибыльности. Значимым фактором

является и то, что темпы роста опережают такие же на западе, что

свидетельствует о большом потенциале и значительной емкости этого рынка в

России. Проблем в становлении факторинга в нашей стране так же меньше, чем в

становлении лизинга. В первую очередь это – несовершенство законодательства и

новизна предмета для российских фактор-фирм, которые в России представлены в

основном банками.

Много сходного с факторингом имеет форфейтинг – кредитование экспорта

посредством приобретения без права регресса к продавцу коммерческих векселей,

акцептованных импортером, а также платежных требований по внешнеторговым

сделкам.

Основными фирмами, функционирующими на российском лизинговом рынке, являются

Инкомлизинг, РусЛизингСвязь, ООО «Глобус–лизинг», ЗАО «Московская лизинговая

компания», две последние компании имеют среди прочего очень продуманные

интернет-представительства. Основные фактор-фирмы – "Диалог–Оптим",

Международный московский банк, Балтийский Транзитный банк, Автоградбанк, АБ

"Инвестиционно-банковская группа НИКойл". Последняя компания, на мой взгляд,

на данный момент является лидером на российском рынке факторинговых услуг. По

крайней мере, информация, представленная на сайте этой компании, отличается

свежестью и полнотой, кроме того, специализированный российский сайт,

посвященный факторингу http://www.factoring.ru является, по-моему, уникальным

начинанием и также создан этой компанией.

Подводя итоги можно сказать, что лизинг и факторинг успешно применяются в

иностранных рыночных экономиках. Но в условиях российской действительности

они получили очень небольшое распространение. Чему, возможно, способствует

нестабильность нашей экономики, отсутствие законодательной базы по данным

видам инвестирования и кредитования, элементарное незнание. Что является

наверно противоестественным, так как лизинг и факторинг имеют много

преимуществ перед обычными видами инвестирования и кредитования.

В нашей стране, где понятия, да и сами слова лизинг и факторинг, были многим

просто не известны, сегодня образование и расширение лизингового и

факторингового бизнеса очень перспективно.

Последнее, что необходимо отметить, то, что в тексте курсовой работы нет

ссылок на литературные источники. Дело в том, что в вышеизложенном нет

необработанных авторских источников и цитат. Все, что было переработано во

многом осталось в виде свободного повествования. И я не вижу смысла делать

ссылки своих мыслей на какие-то конкретные источники. Зачастую несколько

источников содержали одну и ту же концепцию, которая в переработанном виде и

была представлена в том или ином месте курсовой. Тем не менее, основные

источники приведены в конце курсовой как дань уважения их авторам. Указывать

все источники по меньшей мере не логично: одних веб-страниц по факторингу и

факторинговым операциям было обработано порядка 25 штук. В целом было

использовано около 250 источников. Количество переработанных электронных

страниц различных источников – 254.

Список литературы

1. Алексанова Ю.А. Международный факторинг: проблемы валютного

регулирования и контроля. \\ Финансы, №8, 2002

2. Веб-сайт компании AlexSoft®. http://www.alexsoft.ru

3. Веб-сайт компании "НИКойл". http://www.nikoil.ru

4. Газман В.Д. Лизинг в России. \\ Финансы, №8, 1999

5. Глоссарий системы Яндекс®. http://www.yandex.ru/glossary

6. Гусаков Б., Сидорович Ю. Лизинг – катализатор экономического роста.

\\ Финансы, №1, 2001

7. Котенков П.Р., Лиховидов М.Д. Тенденции развития факторинга в России

нового времени. М.: Новый экономист, 2002. – 423с., ил.

8. Лекхард М., Локки Д. Инвестиции в Россию. Мифы и реальность. Перевод

с англ. Перышкин А.К. Под ред. Литвинова В.Н. М.: изд-во МГУ, 2002/03. –

221с., ил.

9. Мэнсон Т., Цыганов А. Страхование лизинговых сделок в сфере малого

бизнеса. \\ Финансы, №5, 2001

10. Разовский Ю.В., Степанов В.Н. Методы снижения риска при лизинге

промышленного оборудования. \\ Финансы, №3, 1999

11. Российский Официальный Сайт Факторинга. http://www.factoring.ru

12. Ссылки поисковой системы Рамблер®, 1573 ссылки.

http://www.rambler.ru/#askedmassiveslinksact1573#simpleusermode#

13. Ссылки поисковой системы Яндекс®, 2463 ссылки.

http://www.yandex.ru/search links

14. Форум Российской Академии Наук. Экономика и финансы. Вопросы лизинга.

http://ran forum.ru/leasingFAQ

15. Форум Российской Академии Наук. Экономика и финансы. Вопросы факторинга.

http://ran forum.ru/factoringFAQ

16. Яновенко Н.М. Преодоление инвестиционного кризиса и развитие лизинга в

России. \\ Финансы, №10, 1999

Страницы: 1, 2, 3, 4