Рынок Forex, особенности его функционирования, проблемы и перспективы развития

С другой стороны, сами по себе изменения курса национальной валюты влияют на результаты международной торговли, а, следовательно, и на торговый баланс. При низком курсе национальной валюты товары этой страны получают дополнительное преимущество перед конкурентами на внешних рынках, что ведет к росту экспорта. Наоборот, из-за роста курса национальной валюты цены национальных товаров на внешних рынках вырастут, что приведет к их вытеснению более дешевыми товарами других стран. Действия центральных банков по снижению курсов национальных валют (многократные интервенции Банка Японии) вызваны, в первую очередь, стремлением обеспечить конкурентные преимущества национальным экспортерам.

Объемы экспорта и импорта в отношении их экономического значения не рассматриваются как равноправные. Экспорт имеет более непосредственное влияние на экономический рост страны, поэтому финансовые рынки придают данным по экспорту большее значение. С другой стороны, рост импорта может отражать сильный потребительский спрос внутри страны, а может иметь смысл, например, увеличения объема запасов сырья, и в этих случаях экономические последствия будут разными.

Отрицательный торговый баланс или дефицит торгового баланса, когда импорт преобладает над экспортом, не всегда является свидетельством слабой экономики. Например, существующий продолжительное время дефицит торгового баланса США и Великобритании не мешает валютам этих стран усиливаться.

Необходимо анализировать не только общий показатель торгового баланса страны, но и торговый баланс между отдельными странами.

В последние годы в экономической статистике чрезвычайно популярны индексы делового оптимизма. Подобного рода индексы отражают взгляд деловых кругов на настоящее и их ожидания по поводу ближайшего будущего. По своей природе эти индикаторы фактически являются показателями делового оптимизма участников бизнеса, поэтому и привлекают пристальное внимание. Данные индикаторы регулярно публикуются в США, Англии и Германии, где они создаются соответствующими ассоциациями бизнесменов. Применяются они как для оценивания направленности общественного мнения, так и для измерения динамики объективных показателей. В Японии, например, аналогичный индексу PMI по США индекс Tankan взят на вооружение самим Центральным банком как инструмент анализа динамики экономических процессов для принятия решений в области денежной политики.

С точки зрения оценки ситуации, индексы делового оптимизма применяются так: как правило, увеличение индекса делового оптимизма повышает доверие к национальной экономике и способствует росту курса валюты данной страны.

Используя данные индексы можно уверенней заглянуть на месяц, два или квартал вперед.

Индекс делового оптимизма (США) - Institute for Supply Management ISM (NAPM)

Рост ISM способствует повышению курса валюты. Его можно считать индексом деловой активности США.

Индекс ISM - один из первых исчерпывающих экономических характеристик месяца. Движение курса доллара повторяет движение индикатора.

Индекс оптимизма менеджеров по закупкам - Purchasing Managers Index (PMI)

Индекс отражает уровень деловой активности промышленного сектора Германии, Италии, Великобритании и др., т. е. фактически -- изменение темпов промышленного производства. Значение индикатора выше 50% соответствует росту, а ниже 50% -- замедлению темпов промышленного производства.

Индекс делового оптимизма - IFO (Германия) института экономических исследований. Обзор оценивает уровень деловой активности в стране. Значение индикатора может изменяться в пределах от 80 до 120, за 100 принят уровень деловой активности в 1991 г. Оказывает значительное влияние на рынок.

Ежеквартальный экономический обзор - Tankan report (Япония) публикуемый департаментом исследований и статистики Банка Японии. Обзор составляется на основе оценок более 8000 компаний. Tankan является самым важным японским индикатором и официально объявленным ориентиром в принятии решений, касающихся денежной политики. Поэтому публикация японского индекса Tankan всегда является событием на валютных рынках.

Изменение курсов валют сильно связано еще и с ценами на важнейшие товары и финансовые инструменты.

Цены на нефть. 85-90% международных расчетов за нефть осуществляются в американских долларах, поэтому кратковременная реакция курса доллара следует за ценой на нефть. Действительно, если эта цена повышается, то покупателям нефти требуется больше долларов, что увеличивает спрос на доллары и его курс. Снижение цен на нефть приводит к уменьшению спроса на доллары и его курса, а также уменьшает инфляцию, так как от этого основного энергоносителя зависят многие производства. А уменьшение инфляции, в свою очередь, ведет к снижению курса валюты.

Цены на драгоценные металлы. Данные цены являются хорошим индикатором инфляции. При их падении опасность се уменьшается, что ведет к ослаблению валюты.

Индекс Доу-Джонса. Этот индекс отражает состояние экономики США и связан с изменением курса доллара. При понижении данного индекса курс доллара тоже понижается. Для остальных стран также существует связь курса валюты с основным для этих стран фондовым индексом. Например, в Японии индекс NIKKEI сильно связан с курсом иены.

Фундаментальный анализ позволяет изучить движение цен на макроэкономическом уровне. Он может способствовать определению главного рыночного тренда, однако для определения конкретного момента совершения сделки фундаментального анализа зачастую бывает недостаточно. В этой области применяется технический анализ.

Технический анализ - это исследование динамики рынка, посредством графических объектов и технических индексов, с целью прогнозирования будущего направления движения цен. К общим принципам технического анализа относится:

1.Курс учитывает все. Суть этого утверждения заключается в том, что любой фактор, влияющий на цену -- экономический, политический или психологический -- уже учтен рынком и включен в цену. Поэтому изучение графика цены -- это все, что требуется для прогнозирования.

Несмотря на некоторое упрощение реальной ситуации, так как не учитывается сдвиг во времени с момента получения информации до ее влияния на цену, на промежутках времени от нескольких часов и более это положение трудно оспорить.

2. Цена движется в одном направлении. Это предположение является основой для трендового анализа и служит стержнем всего технического анализа. Выделяются три типа трендов:

· "бычий" тренд -- цены движутся вверх. Определение "бычий" возникло по аналогии с быком, поднимающим вверх на своих рогах цену;

· "медвежий" тренд -- цены движутся вниз. В данном случае медведь как бы подминает под себя цену, наваливаясь на нее сверху вниз всем своим телом;

· боковой -- определенного направления движения цены ни вверх, ни вниз нет. Обычно такое движение называют "флэт" (flat).

Как правило, цены не движутся линейно вверх или вниз. Однако на бычьем тренде цены растут больше и быстрее, чем падают. На медвежьем тренде происходит все наоборот.

Таким образом, если тренды существуют (а практика это показывает на более чем столетнем периоде), то к ним можно применить основные законы движения, как то: "действующий тренд с большей вероятностью продлится, чем изменит направление", или "тренд будет двигаться в одном и том же направлении, пока не ослабнет".

3. История повторяется. Суть этого утверждения заключается в неизменности действия законов физики, экономики, психологии в различные периоды истории.

Следовательно, те правила, что действовали в прошлом - действуют и сейчас, а также будут действовать и в будущем. Именно это утверждение и дает нам основание проводить технический анализ действительности и, с какой-то, более или менее точной оценкой прогнозировать будущее. [24].

Графический анализ позволяет определить поведение рыночной толпы за определенный промежуток времени. В каждый момент быки покупают, медведи продают, а выжидающие трейдеры стоят в стороне. Присутствие последней группы трейдеров, самых многочисленных по составу, оказывает давление и на быков и на медведей. Таким образом, каждая цена является результатом взаимодействия этих трех групп трейдеров. Графический анализ строится из выявления трендов. Тренд - определенное движение цены в том или ином направлении. В реальной жизни ни один рынок не движется в каком-либо направлении строго по прямой. Динамика рынка представляет собой серию подъемов и падений. Именно направление динамики этих подъемов и падений образует тренд рынка.

Линии сопротивления (resistance) и поддержки (support) являются фундаментом классического трендового анализа. Все трендовые линии, модели и фигуры - это лишь комбинации линий сопротивления и поддержки.

Линии сопротивления (Resistance) соединяют важные максимумы (вершины) рынка. Возникают, когда покупатели больше либо не могут, либо не хотят покупать данный товар по более высоким ценам. Давление продавцов превосходит давление со стороны покупателей, в результате рост останавливается и сменяется падением.

рис 1.1 линия сопротивления.

Линии поддержки (Support): соединяют важные минимумы (низы) рынка. Возникают, когда продавцы больше либо не могут, либо не хотят продавать данный товар по более низким ценам. При данном уровне цены стремление купить достаточно сильно и может противостоять давлению со стороны продавцов. Падение приостанавливается, и цены вновь начинают идти вверх.

рис 1.2 линия поддержки.

При пробитии вниз линии поддержки она превращается в сопротивление. При пробитии вверх линии сопротивления она превращается в поддержку.

Необходимо знать, что проводить линии сопротивления и поддержки лучше через зоны скопления цен, а не через их максимальные выбросы на вершинах и низах. Массовое скопление цен показывает, что здесь поведение определяющего количества трейдеров меняло свое направление, а максимальные выбросы цен в таких местах свидетельствуют о паническом поведении самых слабых участников рынка, спешно закрывающих свои убыточные позиции.

В случае если цены колеблются между двумя параллельными прямыми линиями (линиями канала) можно говорить о наличии повышательного (понижательного или горизонтального) канала.

· "Бычий" тренд строится по минимальным ценам,

· "Медвежий" тренд строится по максимальным ценам.

Классические фигуры технического анализа:

а) подтверждающие разворот тренда:

1. "голова-плечи";

2. тройная и двойная вершина-дно

3. "бриллиант"

б) подтверждающие продолжение тренда

1. "вымпел";

2. "флаг":

3. "клин":

в) подтверждающие возможность, как разворота, так и продолжения тренда:

линии треугольников

Все тренды имеют различный срок жизни, который также еще различается и по периоду времени, за который производится анализ. Выделяют:

· краткосрочный тренд (от 1 дня до 3 месяцев);

· среднесрочный тренд (3-6 месяцев);

· долгосрочный тренд (2-2,5 года).

Ускорение тренда выражается в увеличении угла наклона динамики цены на бычьем тренде или уменьшении угла наклона на медвежьем тренде. Ускорение является характеристикой сильного тренда, при появлении которого следует ожидать его продолжения. Замедление тренда выражается в уменьшении угла наклона динамики цены на бычьем тренде или увеличении угла наклона на медвежьем тренде. Замедление означает возможность входа тренда во флэт или даже его разворот

Рассмотрев трендовые линии, фигуры и модели, можно сделать вывод о кажущейся простоте данного метода анализа, но за этой простотой скрывается очень много информации.

Недостаточное внимание при проведении трендового анализа способно привести к весьма плачевным последствиям. Если не заметить прорыва цены через ключевой уровень, то последующий анализ будет строиться на ложных впечатлениях о рынке, что может привести к значительным потерям. Эти моменты характерны при разворотах тренда и его ускорениях.

Технический анализ с помощью трендовых линий и моделей страдает присущим ему субъективизмом, анализ на основе технических индикаторов является более точным и объективным.

Простые средние в этом смысле гораздо удобнее и надежнее в использовании. Основная сложность - проблема выбора порядка для построения средней. Неправильный выбор порядка средней может не дать нужный сигнал.

При построении средней необходимо помнить несколько правил:

· чем длиннее период времени, на котором строится средняя, тем меньший порядок самой средней необходимо выбирать. Короткие средние можно применять без ограничений;

· чем длиннее средняя, тем меньше будет ее чувствительность на изменения цен;

· средняя очень маленького порядка будет давать много ложных сигналов;

· средняя очень большого порядка будет постоянно опаздывать;

· при боковом тренде необходимо применять средние с большим, чем обычно, порядком.

Среди простых средних выделяют три основных типа:

простые скользящие средние - Moving Average (MA.). Она дает самые приближенные сигналы, как правило, незначительно запаздывающие.

Взвешенные скользящие средние - Weighted Moving Average (WMA). Каждой из цен анализируемого промежутка времени придается "вес", увеличивающийся в направлении к текущей цене, это дает лучшую информативность.

Экспоненциальные скользящие средние - Exponentially Moving Average (ЕМА). Каждой из цен производится присвоение весов, наибольший вес присваивается последним значениям цены. Ее отличительной особенностью от взвешенной средней является то, что она включает в себя все цены предыдущего периода, а не только отрезок, заданный при установке периода

Основной для применения рекомендуется экспоненциальная скользящая средняя, так как она дает больше возможностей для открытия позиции без опоздания.

Основным правилом торговли с помощью скользящих средних является правило покупать, когда цена выше средней (на "бычьем" тренде) и продавать когда ниже (на "медвежьем" тренде).

Каналы изменения цен основываются на принципе изменчивости цены.

Важным элементом изучения поведения цен является анализ отклонений цены от ее скользящей средней, т.е. исследование случайной компоненты изменения курса (волатильности). Цены, испытывая колебания вокруг своего закономерного движения, образуют так называемый канал изменения цен.

Основным индикатором изменчивости является Полоса Боллинджера (Bollinger Band - ВВ). Этот индикатор характеризует ненормально резкое отклонение цены от действующего тренда. Под трендом имеется ввиду скользящая средняя. Линии ВВ строятся как полоса вокруг средней. Графически Полоса Боллинджера представляет собой две линии, ограничивающие динамику цены сверху и снизу соответственно. Это своеобразные линии поддержки и сопротивления, которые большую часть времени находятся на удаленных от цены уровнях. Основным правилом при построении линий Bollinger является следующее утверждение - около 5% цен должно находиться за пределами этих линий, а 95% внутри. Решение на основе анализа Bollinger принимается, когда цена либо поднимается выше верхней линии сопротивления, либо опускается ниже нижней линии поддержки. Если же график цены колеблется между этими двумя линиями, то надежных сигналов о покупке и продаже на основе анализа Bollinger не подается. При этом надо иметь ввиду, что решение об открытии позиции принимается только тогда, когда график цены пересекает линию Bollinger для возврата в нормальное состояние.

Индикатор "направленного изменения" (Directional Movement - +/- DM) и индикатор вероятной направленности (ADX), был разработан Дж.Уилдером в развитие индикатора РТР и выполняет две роли - идентифицирует долговременную тенденцию рынка и показывает, в какой степени направленности находится конкретный рынок.

Индикатор - строится в виде двух взаимопротивоположных линий. Первая линия идет в направлении динамики цены, вторая - в противоположном направлении. Тесное переплетение этих двух линий говорит о незначительных колебаниях курса. Чем больше отклонение линий друг от друга, тем сильнее был действовавший в тот момент тренд.

Индикатор вероятной направленности ADX рассчитывается как абсолютная по модулю разница между линиями +/-DM. Таким образом, чем значительней расхождение линий +/-DM, тем больше будет значение ADX, независимо от направления движения цены.

Данный индикатор способствует выяснению характера вероятного пути продолжения тенденции. Когда ADX поднимается, это показывает, что рыночная тенденция становится сильнее. В такое время желательно заключать сделки только в направлении тенденции. Когда ADX падает, это означает, что тенденция под вопросом. Рекомендуется одновременное использование индикаторов +/- DM и ADX. Их взаимодействие выражается в следующих правилах:

покупать, когда +DM находится выше -DM и продавать, когда - DM находится выше +DM;

малый ADX означает, что тренд слаб и не стоит за ним следовать;

когда ADX снижается - тенденция ослабевает. Рынок находится в стадии коррекции, разворота или перехода в спокойную фазу после завершения тенденции. При снижении ADX ложные сигналы - обычное явление. Делать сделки в направлении тенденции не следует;

когда ADX поднимается - тенденция усиливается, предлагается совершать сделки в направлении тенденции. Если +/-DM находится в зоне максимальных (минимальных) значений, то рекомендуется совершать краткосрочные сделки;

если ADX развернулся снизу вверх, то это говорит об оживлении рынка и рождении нового тренда. Можно совершать операции согласно сигналам, полученных от +/- DM;

когда ADX вышел в зону максимальных значений, то стоит внимательно следить за возможной сменой направленности тренда. Если вы в это время открыты, то стоит взять прибыль хотя бы с части своих позиций;

когда ADX разворачивается сверху вниз, это говорит о том, что рынок перегрет и желает "спустить пар".

Осцилляторы предназначены для получения сигналов о возникновении на рынке ситуаций перекупленности (overbought) и перепроданности (oversold).

Наиболее популярными индикаторами является индикатор RSI, Stochastic, MACD

Индекс относительной силы - RSI. Основным принципом для расчета RSI является теория вероятности. На основании применения этой теории можно сказать, что цена не может подниматься бесконечно долго, как и опускаться.

Еще одной основой для применения RSI является знание психологии поведения человека, ведь принимают решение о покупке или продаже именно люди. А людям присуще возбужденное состояние в период значительных изменений цен. Это выражается в проявлениях перекупленности или перепроданности товара с неизбежным последующим откатом цен к более низкому (высокому соответственно) уровню.

Стохастические линии - Stochastic. Стохастик был разработан Ч. Лайном много лет назад, но получил широкое распространение только с появлением компьютерной техники.

Целью стохастика является идентификация ценовых тенденций и поворотов путем слежения за размещением цен закрытия внутри последней серии пиков и низов. Этот метод основан на наблюдении следующего факта. Когда цены растут - дневные их уровни закрытия имеют тенденцию быть поближе к значению максимума, заканчивающего их последнюю серию. Если цены продолжают изменяться полого, или растут, а цены закрытия ежедневных торгов начинают падать в пределах диапазона последней серии, это сигнализирует о внутренней слабости рынка и готовности его тенденции к повороту.

Обратная картина возникает на стадии падения рынка: снижающиеся тенденции подтверждаются, когда цены закрытия находятся близко к низу последней серии минимумов. Когда они поднимаются выше в пределах диапазонов серии, они показывают внутреннюю силу рынка.

Метод конвергенции-дивергенции - схождения-расхождения - MACD.

MACD относится к классу осцилляторов, но строится этот показатель на основе средних. По своей сути - это улучшенное зрительное восприятие анализа двух средних, что позволило ему завоевать большую популярность у современных аналитиков. Наилучшие результаты MACD показывает при анализе на отрезках времени от суток и более. Большую осторожность необходимо проявлять при анализе MACD на периодах менее суток. Периоды менее часа, могут давать много ложных сигналов.

К общим правилам анализа осцилляторов можно отнести следующие:

1. нахождение точки пересечения осцилляторов с серединой (для RSI - 50, Stochastic - 50);

2. нахождение точки пересечения осциллятора с заданной границей значений (для RSI верхняя граница находится в интервале 80, 20; для Stochastic - верхняя около 90, нижняя -- около 10). Необходимо заметить, что на флэтовом рынке границы RSI - 30 и 70, на бычьем рынке - 40 и 80, на медвежьем - 20 и 60. Это же правило будет действовать и для других осцилляторов;

3. нахождение точки, следующие за максимумом или минимумом значений осциллятора.

Хорошие результаты анализа осцилляторов будут проявляться при спокойном рынке (тренд либо вялый, либо отсутствует).

На сильном действующем тренде отрицательный результат анализа осциллятора является также хорошей информацией, подтверждающей действие тренда. Если тренд повышательный, то осцилляторы будут большую часть времени находится в зоне перекупленности. Если же тренд понижательный, то осцилляторы будут находиться скорее в нижней половине графика. При смене тренда осциллятор может, как обмануть, так предупредить.

Основное правило торговли - как только осциллятор пройдет точку пересечения с заданной границей значений и покажет точку, следующую за максимумом или минимумом значений осциллятора, можно открывать позицию в направлении движения осциллятора.

Показатели объема имеют большое значение не только при принятии решения о моменте открытия позиции, но и при анализе общего настроения рынка - рынок "бычий" или "медвежий".

К основным правилам, которые можно применять при рассматривании показателей объема, можно отнести следующие:

1. График объема на валютном рынке спот-контрактов выглядит прямо противоположно букве V с вершиной от 11 до 14 часов по среднеевропейскому времени.

2. Понижение объема показывает уменьшение интереса к данной динамике курса. Это может привести к изменению тренда, либо к временной стабилизации цен.

3. Повышение объема показывает увеличение заинтересованности участников рынка в данной динамике цены. Появляются предпосылки для усиления существующей динамики на рынке, либо к появлению нового направления изменения цены.

4. Иногда постепенное снижение объемов сопровождается резким изменением динамики цены. Это возможно при прекращении борьбы одной из сторон.

5. Необходимо внимательно следить за изменением объемов в обеденное (в крупных биржевых центрах, особенно Западной Европы) и в ночное время, когда не работает основная масса операторов рынка (в основном Западной Европы - Лондон, Франкфурт, Париж). В это время даже самые небольшие суммы могут приводить к значительным колебаниям курса, рынок становится малопредсказуемым. Снижение объема в это время - не обязательно снижение интереса к сделкам при данной динамике курса.

6. Для рынка существенно окончание финансового года и календарного года. Объемы совершаемых операций в это время падают, а открытый интерес падает до минимальных значений.

Страницы: 1, 2, 3, 4